煤焦油深加工行业利润分析

从2020-2023年煤焦油深加工企业理论盈亏可见，本周主产区山西地区煤焦油深加工企业平均利润为253元/吨，较上周利润上涨22元/吨。本周原料高温煤焦油价格暴跌千元，但是深加工行业并未得益太多，因深加工产品也多跟随大跌，而且成交冷淡，下游采购谨慎。预计后市原料低位行情下，煤焦油深加工行业盈利情况良好。

装置方面：本周（4.14-4.20）煤焦油深加工行业开工率约为45%，较上周下滑2%。下游需求不振，煤焦油深加工行业开工负荷不高。据统计，目前国内煤焦油深加工开工产能为1158万吨，其中，华北地区497吨（占比44%），华东地区242万吨（占比21%），华中地区109万吨（占比10%），西北地区122万吨（占比11%），西南地区65万吨（占比6%），东北地区29万吨（占比3%），华南地区62万吨（占比6%）。

原料方面，本周高温煤焦油市场再次上演“高台跳水”。近期深加工市场弱势下滑，深加工厂家开工率较低，煤焦油刚需持续萎缩，而尽管焦炭价格下跌，但焦煤持续走跌下，部分焦企因成本下降，开工率小幅提升，导致煤焦油供应略显过剩，据了解，当前大多焦企均有部分库存积压，所以清库意愿强烈，在下游强势打压下，焦企失去挺价的砝码。截稿时，山东地区个别成交3800元/吨，但大多焦企表示此价格下游抵制接货，新价未定；邯郸、河南地区市场主流成交大跌900至3700元/吨，山西地区主流成交暴跌千元至3510-3620元/吨，个别低位3310元/吨，高位3700元/吨，乌海地区主流成交大跌1100至3200元/吨，唐山、东北地区暂未出价。目前大多焦企均有累库，而在开工率难降的情况下，焦企库存压力将继续加大，所以下游等跌意向更浓，接货寥寥。虽临近五一小长假，但未见节前备货，在当前供需格局下，预计下周高温煤焦油市场仍存进一步走跌可能。

(资料图片仅供参考)

煤沥青：本周煤沥青行情价格下跌，下游需求不畅，库存高企，采购意向低迷。下游碳素企业大单谨慎，按需购进，分批次采购，交投积极性不高。本周原料价格暴跌，更是减弱了市场的操作意向，成交冷清，观望为主。

原料方面，本周国内高温煤焦油市场拍卖暴跌，下游接货意向较低，且对价格强势打压，焦企为清库被动让利出货，目前市场交投冷清，商谈重心继续下移。预计后市各地新价将大幅回落。山东主流焦企招标价3800元/吨，山西部分拍卖成交3510-3700元/吨。

后市方面，五一节前，原料价格暴跌，煤焦油深加工成本下降，煤沥青也有了下降的空间。看空气氛下，节前备货情绪不高，预计煤沥青价格大幅走跌。

蒽油：本周蒽油市场价格大跌，实际成交寥寥，多处于观望情绪。因本周原料高温煤焦油价格大跌之下，加剧市场观望以及悲观的情绪，下游操作谨慎，蒽油成交冷清，价格大跌。

蒽油加氢方面，EIA原油库存下降利好遭汽油需求疲软对冲，市场担忧美联储持续紧缩损伤经济与燃料需求，隔夜原油收盘跌约2%。主营市场及社会单位汽柴油价格稳中回落，汽柴油价下调幅度100-200元/吨左右，原油收盘承压运行，加之部分商家为刺激出货油价下行、部分市场存在大单优惠等销售政策。区内交投氛围平稳，下游成交刚需。受此影响，蒽油加氢产品涨势不足。

后市方面，原料大跌背景下，五一节前下游备货情绪或不高，对市场持悲观心态。建议逢低补仓，按需购进。

工业萘：本周国内工业萘市场下跌为主，跌幅在200-300元/吨不等，与暴跌近千元的原料高温煤焦油跌幅相比，工业萘还是有一定“抗跌性”的。下游萘法苯酐行业利润情况良好，需求稳定；煤焦油深加工行业开工低负荷，工业萘库存压力不大，因此虽有下跌，但与原料跌幅相比，幅度较窄。

下周来看，高温煤焦油经历本轮大跌，预计短期内低位波动。局部市场仍有较高库存压力，煤焦油行情或继续下行，反弹意向不大。下游苯酐行业利润良好，但下游增塑剂需求偏弱，采购积极性较差，行情僵持。市场利好不足，预计后市工业萘行情趋势下行为主。

洗油：本周洗油行情下跌为主，成品油大涨之后，新一轮调价预测搁浅，暂时指引性不强。原油走势震荡下行，调油市场采购意向不高。原料高温煤焦油价格大跌，加剧市场观望情绪。洗油深加工产品涨势不足，需求平淡，采购意向平平。

调油方面，原油收盘宽幅走跌，消息面利空指引，业者心态较为悲观，船燃市场稳中小幅调整。批发市场方面，原油的连续利空，部分市场心态受影响，虽有假期临近，中下游对原料和成品的采购多维持刚需暂无屯库计划，成本支撑相对坚挺，但受需求持续走跌影响，部分商家暗跌刺激出货，市场价格暂无上行预期，调油需求谨慎。

后市方面，原料价格大跌，市场需求不振，原油走势震荡，缺乏利好支撑，因此虽然需求端有增量趋势，但供应压力下，预计洗油行情涨势不足，震荡波动。

炭黑：本周炭黑行情下跌为主，随着原材料高温煤焦油、蒽油、乙烯焦油价格的大幅下跌，炭黑成本下降，行业利润回升。但下游也趁此压价，买气不足，实际成交下行为主。最新价格方面，华北地区干法炭黑N220主流价格在9000-9600元/吨；N330主流成交价格在8400-8800元/吨。湿法炭黑N220主流价格在8800-9500元/吨；N330主流成交价格在8300-8600元/吨。价格下调。华东地区炭黑N220主流价格在9000-9500元/吨；N330主流成交价格在8500-9000元/吨，成交下行。

针状焦：本周针状焦价格呈下行趋势。随着原料石油焦、煤沥青价格的下降，针状焦行情趋势看跌。针状焦价格方面，煤系针状焦熟焦市场主流价格在10000-11000元/吨左右，生焦市场主流价格在8500-9000元/吨左右。油系针状焦熟焦市场主流价格在11000-11500元/吨左右。生焦市场主流价格在8000-8500元/吨左右。下游方面，考虑到当前钢厂利润出现亏损，虽对于传统“银四月”的预期仍在，市场对于雨水过后的钢材及废钢需求普遍看好，但当前电弧炉钢厂生产积极性有所降低，部分电炉厂仍有继续压缩成本的意愿，市场心态不佳。多种因素交织，短期独立电弧炉钢厂成本及利润仍有下降的可能。

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