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气温持续升高，绿电ETF、电力ETF上涨

发布时间： 2023-07-07 11:29:32 来源：格隆汇

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电力板块拉升，大连热电涨停实现3连板，晋控电力、京能热力涨停。

ETF当面，华夏绿电ETF、易方达绿色电力ETF、富国绿电50ETF、华泰柏瑞电力ETF、广发电力ETF、银华电力指数ETF、南方电力ETF指数基金上涨。

目前市面上有7只电力ETF，其中规模最大的是广发电力ETF，最新规模为36.75亿元，成立于2021年12月29日，跟踪的标的是中证全指电力与电网指数。电力ETF十大重仓股分别是长江电力、中国核电、三峡能源、华能国际、国电电力等，覆盖火电、水电、核电、电网等细分行业方向。

电力股上涨，消息面上，夏季以来气温持续升高，国家气候中心预测今年7-8月我国多地还将出现阶段性高温过程。在高温的影响下，我国用电负荷持续走高。

从资金面看，截至2023年一季度，主动偏股基金对电力行业的重仓股配置比例处于历史相对较低水平。

对于电力板块，兴证策略认为，短期看，煤价均值回归之路上有望实现煤、电利润的再分配。2022年煤电由折价转向溢价后，煤、电两个行业的利润总量达到历史最高点，合计实现归母净利润3308.49亿元，但在煤、电之间并没有得到合理分配，火电反而实现亏损68.57亿元，主要原因是煤价与电价涨幅的不一致性导致增量利润尽数流入煤炭行业。着眼当下，三大化石能源中仅有煤价与疫情前价格存在较大偏差，在煤价均值回归之路上有望实现煤、电利润的再分配。

中期看，伴随自身新能源装机成长及收益补偿机制确立，火电企业的盈利稳定性得到确认。火电企业自投新能源装机的提高将降低燃料等可变成本占总成本的比重，且未来灵活性电源收益补偿机制确立后火电参与调峰的盈利性得到改善。

长期看，主要火电公司均规划在“十四五”期间进行新能源项目开发，“火+绿”共振有望降低燃料等可变成本占比，增强盈利稳定性。

信达证券认为，国内历经多轮电力供需关系紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显;在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设，或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，煤电企业的成本端较为可控。展望未来，电力运营商的业绩有望大幅改善，同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启。

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